Ce 14 novembre 2025, Standard & Poor’s Global Ratings a dégradé la note souveraine du Sénégal à « CCC+ » en devises étrangères, soulignant un endettement réévalué à 119 % du PIB et des besoins de financement record (29 % du PIB en 2026). Une situation qui met en lumière une dépendance croissante de Dakar aux financements régionaux, et surtout à l’exposition des banques ivoiriennes.
En effet, les banques ivoiriennes se sont imposées comme les principaux créanciers du pays. En septembre 2025, elles détenaient 1 800 milliards FCFA de titres sénégalais, soit 3,18 milliards USD, représentant près de 3,1 % du PIB ivoirien. Elles concentrent désormais 42 % des souscriptions de dette sénégalaise, un niveau inédit dans l’UEMOA. Cette montée en puissance s’explique par leur rôle d’intermédiation : elles servent de relais aux investisseurs internationaux désireux d’accéder au marché obligataire régional.
Dakar dépend ainsi largement du marché régional, où les taux dépassent les 7 %, et doit refinancer en 2026 l’équivalent de 2 600 milliards FCFA de dette extérieure. Le Premier ministre sénégalais, Ousmane Sonko, a toutefois affirmé qu’il n’y aurait pas de restructuration de la dette, malgré les inquiétudes croissantes.
N’empêche, pour S&P, cette situation constitue un « risque émergent pour l’Union ». Une perte de confiance durable dans la signature sénégalaise pourrait accentuer les tensions de liquidité dans l’UEMOA et fragiliser indirectement les bilans des banques ivoiriennes. Toutefois, l’agence estime que le risque de contagion reste limité pour la Côte d’Ivoire. Contrairement au Sénégal, seulement 2 % des titres ivoiriens sont détenus par des investisseurs non-résidents.
Les banques ivoiriennes, mieux capitalisées que la moyenne régionale, affichent un ratio de solvabilité de 16,3 % en juin 2025, largement supérieur au minimum réglementaire.
Marcelle NTONGONO
